首页资格考试物流师高级物流师（国家职业资格一级）
（简答题）

某运输企业的投资数据见表4-10。 问题： 1．通过计算，进行项目分析。 2．请说明收益净现值的意义

正确答案

1.计算净收益

年现金收入：8000万元×（1-税率）=8000万元×（1-25%）=6000万元
实际每年现金收入次
（1）第1年实际现金收入=6000万元／（1+实际贴现率）=6000万元／（1+0.067）=5623万元
（2）第2年实际现金收入=6000万元／（1+实际贴现率）2=5270万元
（3）第3年实际现金收入=6000万元／（1+实际贴现率）3=4939万元
（4）第4年实际现金收入=6000万元／（1+实际贴现率）4=4629万元
（5）第5年实际现金收入=6000万元／（1+实际贴现率）5=4338万元
净收益现净=5年的实际现金收入-投资额
=（5623万元+5270万元+4939万元+4629万元+4338万元）-20000万元=24799万元-20000万元=4799万元
净收益为4799万元，为正数，方案可行。
2.收益净现值的意义
（1）净现值法使用了现金流量。企业可以直接使用项目经营所获取的现金流量（如分配股利、投资其他资本预算项目或支付利息）。净现值法依赖预测现金流序列和资本的机会成本，比较客观。相比之下，其他方法可能较多地依赖公司会计原则的选择，包含了许多人为因素、主观因素。对会计人员来说，利润是有用的，但却不能在资本预算中使用，因为利润并不等同于现金。
（2）净现值法包含了项目的全部现金流量。其他一些投资决策方法往往会忽略某一特定时期之后的现金流量，使用这些方法时应当小心。
（3）净现值法对现金流量进行了合理的折现。净现值法体现了现值的原则。"今天一元钱的价值大于明天一元钱的价值"，其他方法在处理现金流量时往往会忽略货币的时间价值。运用这些方法进行决策都存在一定的缺陷。
（4）净现值法中的现值具有可加性。投资项目的净现值就是该项目上马给企业净资产增加的价值。它很明确地告诉我们，投资项目给企业增加的价值是多少，而其他方法都做不到这一点。但是净现值法也有其不足之处，主要是在实践中估计折现率比较困难，这需要熟练的技巧。

答案解析

略

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