一个盈利的企业会破产吗？一个企业发展能因现金流恶化而破产吗？回答是肯定的，甲公司就是一例。甲公司是一家经营玩具产品零售与批发的企业，其中30%对外出口。尽管公司总裁试图提高经营业绩，但在近期遇到了财务危机。20X6年11月，公司逾期未付银行借款达3900万元。20X6年财务报告披露公司已经无力偿还该年度到期的1300万元的抵押贷款。20X7年3月初，公司现金余额为零，在无法从主要供货商获得进货信用后，向法院申请破产保护。根据破产法，甲公司在法庭监护下经营，制定还款计划。甲公司破产申请书披露：截止20X6年末资产总额2.78亿元（其中应收账款与存货分别占总在资产30%和40%），负债1.93亿元（其中流动负债占负债40%）。该公司破产前5年的部分财务信息汇总如下：
其他资料显示：近两年公司在实施新战略发展过程中，将大量现金花费在建造新门店和门店的装修上。假设行业销售毛利率与销售利润率的平均水平分别为25%～27%和8%～12%。

完成下表，通过计算相关指标，分析净利润（或净损失）与经营活动净现金流量之差异的原因，并针对该案例对经营活动现金流量质量作具体的分析

正确答案

分析：1、根据上述资料分析可知：甲公司在申请破产前3年已经出现资金流恶化的状况；除20×2年和20×3年外，尽管每年都有盈利，但经营活动现金流量却为净流出；虽然5年中销售毛利率处于行业正常水平，但是由于近年来企业花费在新门店及其装修上的支出较多，使营业费用上升，销售利润率逐年递减且低于行业水平，使净利润（或净损失）与经营活动净现金流量之间的差异逐年扩大。
2、净利润（或净损失）与经营活动净现金流量之间差异的主要原因是：净利润以权责发生制为基础，企业虽有盈利但并不代表有充足现金；经营活动现金流量表示的是企业现金制利润，真实反映了企业自身将利润转化为现金的能力。
3、由于该公司经营活动现金净流量小于零，自身资金积累已经耗尽，说明经营过程现金流已经出现了严重问题，又难以从外部取得资金，必然陷入财务危机状态，以致申请破产。