试述通货紧缩的社会经济效应。

一般来讲，通货紧缩所带来的物价疲软趋势，将从以下几个方面影响实体经济：
（1）通货紧缩对投资的影响。通货紧缩对投资的影响主要是通过影响投资成本和投资收益发生作用。通货紧缩还通过资产价格变化对投资产生间接影响。
1）通货紧缩会使得实际利率有所提高，社会投资的实际成本随之增加，从而产生减少投资的影响。同时，在价格趋降的情况下，投资项目预期的未来重置成本会趋于下降，就会推迟当期的投资。这对许多新开工项目所产生的制约较大。
2）通货紧缩使投资的预期收益下降。在通货紧缩情况下，理性的投资者预期价格会进一步下降，公司的预期利润也将随之下降。这就使投资倾向降低。
3）通货紧缩还经常伴随着证券市场的萎缩。公司利润的下降使股价趋于下探。而证券市场的萎缩又反过来加重了公司筹资的困难。
（2）通货紧缩对消费的影响。物价下跌对消费需求有两种效应：一是价格效应；二是收入效应。物价的下跌使消费者可以以更低的价格得到同样数量和质量的商品和服务，这是令消费者高兴的一面。但也会对消费者产生收入减少的效应。在通货紧缩情况下，就业预期和工资收入因经济增幅下降而趋于下降，收入的减少将使消费者缩减消费。而且，如果消费者预期将来价格还会下跌，他们将推迟消费。因此，在通货紧缩情况下，价格效应倾向于使消费者缩减消费；而收入效应则使他们缩减支出。
（3）通货紧缩对收入再分配的影响。在通货紧缩情况下，普通商品的价格下跌，金融资产也常常面临价值缩水。虽然名义利率很低，但由于物价呈现负增长，实际利率会比通货膨胀时期高出许多。高的实际利率有利于债权人，不利于债务人。不过，如果通货紧缩持续时间很长，而且相当严重，导致债务人失去偿还能力，那么债权人也会受到损失。
（4）通货紧缩对工资的影响。在通货紧缩情况下，如果工人名。义工资收入的下调滞后于物价下跌，那么实际工资并不会下降；如果出现严重的经济衰退，往往削弱企业的偿付能力，也会迫使企业下调工资。然而，经济学家们倾向于认为工资具有刚性，在经济增长呈剧烈下降的情况下，工资的刚性有时还会阻止价格的进一步下降。
（5）通货紧缩与经济成长。大多数情况下，物价疲软、下跌与经济成长乏力或负增长是结合在一起的。然而也存在通货紧缩条件下的经济成长。由于生产力的提高和技术的进步所产生的价格走低，并不会阻碍经济成长。这是由于生产力的提高所带来的好处冲销了价格下跌所带来的各种消极效应。

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