市场失灵是指市场在资源配置的某些方面是无效率或缺乏效率的。市场缺陷是指市场机制本身固有的缺陷。市场失灵和市场缺陷主要表现在以下几个方面：
（1）自然垄断：市场效率是以完全竞争为前提的，然而当某一行业在产量达到相对较高的水平之后，就会出现规模收益递增和成本递减的问题，这时就会形成自然垄断。当一个行业被一个企业或几个企业垄断时，垄断者可能通过限制产量、抬高价格、使价格高于其边际成本，获得额外利润，从而丧失市场效率。
（2）外部效应：外部效应是指在市场活动中没有得到补偿的额外成本和额外收益。当出现正的外部效应时，生产者的成本大于收益，利益外溢，得不到应有的效益补偿，当出现负的外部效应时，生产者的成本小于收益，受损者得不到损失补偿，因而市场竞争就不可能形成理想的效率配置。
（3）公共物品：由于公共物品不仅具有正外部效应，而且往往有免费搭车的现象，故市场不能提供足够数量的公共物品。
（4）信息不充分：竞争性市场的生产者和消费者都要求有充分的信息，特别是在现代信息社会的条件下，信息构成商品生产、消费和营销的最敏感神经系统。而在市场经济条件下，生产者与消费者的生产、销售、购买都属于个人行为，都不可能掌握必要的信息。在信息不足的情况下，资源难以实现有效配置。
（5）收入分配不公和经济波动：市场机制即使是由效率的，但也不可能兼顾公平；失业、通货膨胀、经济波动是市场经济的固有弊端。
