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(简答题)

某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产甲产品,该项目需要筹资4000万元,预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目有两个备选的筹资方案: (1)按11%的利率发行债券; (2)按20元/股的价格增发普通股。 该公司目前的息税前利润为1600万元,所得税税率为40%,证券发行费用可忽略不计。 根据以上计算结果分析,该公司应当选择哪一种筹资方案?为什么?

正确答案

根据以上计算结果,上述两种融资方式的每股收益无差别点EBIT=2500万元,而预计增加筹资后的EBIT为2000万元,低于每股收益无差别点的EBIT,应该选择增发普通股的融资方式,因为该种融资方式可以为公司带来比较高的每股收益,而且有比较低的财务风险;这个结论已经由上述第一和第三个计算所证实。

答案解析

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