折现率应采用加权平均资本成本。计算该项目的必要报酬率，也就是计算该项目的加权平均资本成本。
A公司β资产=1．1000／[1+（1-15％）X4／6]=0．7021
公司的β权益=0．7021×[1+（1-25％）×6／4]=1．4920
权益资本成本=4％+1．4920×8％=15．94％
加权平均资本成本=8％×（1-25％）×60％+15．94％×40％=9．98％
（题干）
本题共计 2 个问题
某公司是一家钢铁生产企业。最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。
资料一：投资建设汽车制造厂需要投资70000万元，同时消耗该公司以前购进的价值为1500万元的材料，但因不符合规格拟以1000万元变价处理，如果该项目使用可避免损失500万元。不需要为新项目垫支流动资金。该资产预计1年后完工投产，预计的使用年限为8年，期末无残值，每年的现金净流量为25000万元。
资料二：公司财务人员对已经上市的汽车生产企业A进行了分析，相关财务数据如下：
公司税前债务资本成本是8％，预计继续增加借款不会发生明显变化；公司所得税税率是25％；公司目标资本结构是权益资本占40％，债务资本占60％。当前的无风险报酬率是4％，市场组合平均风险报酬率是8％。
要求：
简答题
第 1 题
计算汽车制造厂建设项目的必要报酬率（计算时β值取小数点后4位）；
正确答案
答案解析
略
简答题
第 2 题
根据上一题，计算该项目净现值并判断项目是否可行。（为了计算简便，必要报酬率，四舍五入保留整数百分比）。
正确答案
必要报酬率保留整数百分比为10％
净现值=-70000-1000+25000×（P／A，10％，8）×（P／F，10％，1）=-71000+25000×5.3349X0.9091=50248.94（万元）
由于使用的材料现变价为1000万元，所以这里对于项目而言，实际流出量为1000万元，不能按1500万元计算的。
由于净现值大于0，所以方案可行。
净现值=-70000-1000+25000×（P／A，10％，8）×（P／F，10％，1）=-71000+25000×5.3349X0.9091=50248.94（万元）
由于使用的材料现变价为1000万元，所以这里对于项目而言，实际流出量为1000万元，不能按1500万元计算的。
由于净现值大于0，所以方案可行。
答案解析
略
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