一般来说，黄金和石油价格具有正相关的关系。石油是重要的战略和经济资源，高油价通常被视为通货膨胀的预兆。石油价格的上涨往往使得以石油为原料的生产成本上升，意味着经济增长的不确定性和通胀预期增强，导致黄金价格上涨。而且，与石油相关资源争夺往往是地缘政治形势不稳定的重要线索，这种不稳定会同时对原油和黄金价格产生作用，直接造成了石油价格与黄金价格的走势高度相关。
此外，油价波动常常总是要影响到世界经济尤其是美国经济，引起美元升跌，从而影响金价走势。由于原油价格上涨后，产油国所持有的石油美元会迅速膨胀，于是这些国家提高黄金在其国际储备中的比例，从而增加了对黄金的需求。由于石油美元数额巨大，石油输出国操作集中性强，推动了黄金价格的上涨。石油价格低迷时的情况正好相反，石油生产国通过削减一部分黄金储备，确保本国经济正常发展。但这种削减无疑是扩大了黄金市场的供给量，从而影响黄金的价格，有时他们甚至低价抛售黄金，加剧了黄金价格的下跌。
