《三国演义》的艺术成就简单的概括主要有以下几点：
第一，按照一定美学理想，实现“虚”与“实”的结合。这种虚实的结合不仅体现在“量”上，而且还体现在“质量”上。小说在按照一定的政治道德观念塑造历史的同时，也根据一定的美学理想来进行艺术创造，是实服从于虚，而不是虚迁就于实。小说中的主要人物形象并不是完全是历史人物的本来面目，情节故事也多经过艺术处理。它已经不是真实的历史，而是借三国史的基干和框架，另外构造的一幅波澜壮阔的历史画面。
第二，具有非凡的叙事才能，将各个空间展开的故事化成以时间为序的线性流程。全书以汉亡为引线，以晋国统一天下为终局，中间的主线是以魏、蜀、吴三方的兴衰。这几条线索互相交织，此起彼伏，共同构成了一个完整的艺术整体。
第三，小说以描写战争为主，是一部“全景式军事文学作品”。小说中不仅对战争的多样性和复杂性进行了有力的描写，歌颂了力，而且还突出了战争中的智斗，赞美了智，传递了美。第四，小说通过出场定型，反复皲染，传奇故事和生动的细节，以及对比烘托的手法突显了特征化性格的人物。比较典型的比如刘备、曹操、张飞、关羽的人物性格塑造。第五，小说的语言用的是“文不甚深，言不甚俗”的浅近文言，从而有利于营造历史氛围。整体上偏于叙述而少描写。而其叙述语言又以勾勒见长，简洁、明快、干练、生动，洋溢着阳刚之美。
《三国演义》的主要艺术不足主要就是前面提到的特征化人物性格中的夸大过分的成分。由于夸大过分，从而造成了失真之感。因而鲁迅早在《中国小说史略》中指出“欲显刘备之长厚而似伪，状诸葛之多智而近妖”。“脸谱化”的人物性格描写虽然在第一时间给予了读者深刻的印象，但是也很容易给人模式化的感觉，从而丧失了艺术的新鲜感。
