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(简答题)

简述对场外金融衍生工具市场的监管内容。

正确答案

场外交易由双边关系的非正式网络构成,没有一个物理上的交易中心,而是分散在各主要金融机构的交易大厅里。场外交易没有统一的机制来限制个别或总体风险、杠杆率和信用扩张程度,风险管理完全是分散的。市场参与者对风险进行自我管理,特别是在双边的、委托人与委托人之间的交易中,风险完全自负。场外衍生工具市场上的运行也是分散的,没有统一的交易、清算和结算机制。透明度总的说来也不够高。除了中央银行每半年进行一次审查外,市场参与者不需要披露其总体或个别项目的持仓情况和价格。一般情况下,市场集中度以及谁具有何种风险都是不得而知的,至多能从交易部门上反映出有机构在建仓。
在场外衍生工具市场上,交易工具和交易行为基本上是不受管制的,只是间接地受国家法制、规章、银行业监管以及市场监督的影响。没有一个主要的金融中心会像对银行业或证券业那样,设置一个"场外衍生工具市场监管部门"。在管理制度上也存在漏洞,对于对冲基金和券商的有些分支机构就无人过问,国内监管和国际监管都是各自为政。此外,主要的做市机构在全球市场上灵活运转,审查和监督却是面向国内的。不过尽管作用有限,目前的监管框架还是表现出了对市场的影响。

答案解析

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