对固定汇率制和浮动汇率制的优劣进行比较。

固定汇率制与浮动汇率制孰优孰劣的争论主要集中在以下三个方面：
（1）实现内外均衡的自动调节效率问题。在固定汇率制下，货币当局会通过调整外汇储备来消除外汇市场的供求缺口，并相应通过变动货币供应量来对经济不平衡进行调节。而在浮动汇率制下，政府则完全听任汇率变动来平衡外汇供求，进而调节经济。以上两种调节方式各有特点，对于哪种调节方式更有效率的分析便构成固定汇率制与浮动汇率制优劣争论的一个方面。
①单一性。浮动汇率的支持者认为，在浮动汇率制下，只须听任汇率这一变量进行调节，而在固定汇率制下，则必须通过货币供应量的变动进而调整本国的价格体系，这牵涉到许多变量的调整。显然，前者的调整时间更快、成本更低，尤其是本国价格调整存在粘性时，浮动汇率制的优势更为明显。但是，固定汇率的支持者认为，在很多情况下，对本国价格体系的调整是必要的，而仅仅完全通过汇率变动是不合理的。
②自发性。在浮动汇率制下，汇率会自动升值或贬值，对国际收支从而对整个经济进行自发调整，不需要任何专门的政策乃至于强制措施。而在固定汇率制下，国际收支的失衡一般都需要政府定出特定的政策组合来加以解决，这一过程中存在的时滞等问题使效率降低，所以，浮动汇率制的调节更加灵活。固定汇率制的支持者从以下三个方面加以反驳。首先，导致汇率变动的因素很多，汇率未必能按照平衡国际收支所需的方向进行调整。其次，汇率只能通过价格因素影响国际收支，而国际收支是由多种因素共同决定的，这就带来很多情况下汇率调整的乏力。再次，汇率对国际收支的调整往往需要国内政策的支持。
③微调性。在浮动汇率制下，汇率可以根据一国国际收支的变动情况进行连续微调而避免经济的急剧波动。而固定汇率制下，一国对国际收支的调整往往是在问题已经积累到一定程度才进行，调整幅度一般较大，对经济的震动也比较剧烈。固定汇率的支持者不否认固定汇率制下的调整较为僵硬，但是，他们认为固定汇率制可以避免许多无谓的汇率调整，另外，在资金流动对汇率形成具有决定性影响时，浮动汇率的无谓调整是很剧烈的，对经济的冲击也非常大。
④稳定性。浮动汇率制的倡导者认为，以下两个因素使浮动汇率制具有稳定性。首先，浮动汇率制下的投机主要是一种稳定性投机。其次，由于汇率随时都在进行调整，政府也不承诺维持某一汇率水平，因此投机性资金不易找到投机机会，同时还得承担汇率反向变动的风险。固定汇率制的拥护者进行了反驳。首先，固定汇率制下的投机具有稳定性，因为投机者们预期汇率将向固定水平调整。其次，固定汇率制下政府的介入使市场交易者的心理上存在“名义锚”，并通过改变投机者的预期对实现汇率的稳定施加影响，消除不确定性。
（2）实现内外均衡的政策利益问题。汇率制度的不同导致了内外均衡的实现过程中对政策工具的不同运用方式。在固定汇率制下政府必须将货币政策运用于对汇率水平的维持，而在浮动汇率制下，则无此限制。针对这一点，不同汇率制的拥护者从政策利益角度提出了各自的理由。
①政策自主性。要求实行浮动汇率制者认为货币政策可以从对汇率政策的依附中解脱出来，专注于实现经济的内部均衡，并且，浮动汇率制可以将外国的通货膨胀隔绝在外。固定汇率制的支持者则指出，首先一国货币政策不可能完全不受外部因素的制约。其次，汇率调整必须由相应的国内其他政策配合才能发挥效力。再次，浮动汇率制不可能真正隔绝外国通货膨胀对本国的影响，汇率的波动会通过货币工资机制等多种途径对国内物价水平发生作用。
②政策纪律性。浮动汇率制的拥护者指出，浮动汇率可以防止货币当局对汇率政策的滥用，因为汇率已经脱离了当局的控制而由市场供求决定。固定汇率制的支持者指出，固定汇率制则可以防止对货币政策的滥用。
③政策效力的放大性。浮动汇率制下政策工具对收入等实际变量的影响比固定汇率制下的一般要大，因为汇率的调整增强了原有政策的效果。而倡导固定汇率制者则指出政府在对固定汇率的维系中，会获得政策始终一致的声誉，会通过影响人们的心理预期而收到额外的效果。
（3）对国际经济关系的影响。
①对国际贸易、投资活动的影响。浮动汇率制的拥护者从两方面论证浮动汇率有利于国际间经济交往。首先，浮动汇率制可以推动经济自由化，而这会极大地促进国际间经济交往的发展。其次，汇率浮动虽然给国际贸易、投资带来了一定的不确定因素，但可以通过远期交易等方式规避风险。赞成固定汇率制的人则认为决不能低估浮动汇率对国际贸易与投资的危害。首先，规避风险的交易是有成本的，有时成本还比较高，这不可避免地对国际经济活动产生负面影响。其次，许多经济活动是无法规避汇率风险的。
②对通货膨胀国际传播的影响。浮动汇率制的拥护者认为浮动汇率有利于隔绝通货膨胀的国际传递。主张实行固定汇率制的学者则指出，浮动汇率制下同样存在通货膨胀的传递问题，并且这一传递具有不对称性。
③对国际间政策协调的影响。浮动汇率制的拥护者指出，在浮动汇率制下，汇率的大幅度波动往往会引起各国的关注，进而形成国际间的磋商协调，这在某种程度上会加强各国的政策协调。而固定汇率制的支持者则认为，在浮动汇率制下各国易于利用汇率的自由波动而推行“以邻为壑”的政策，这会造成国际经济秩序的混乱。

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