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(题干)

本题共计 2 个问题

假如市场上存在以下在2014年12月28目到期的铜期权,如表8—5所示。
某金融机构通过场外期权合约而获得的Delta是-2525.5元,现在根据金融机构场外期权业务的相关政策,从事场外期权业务,需要将期权的Delta进行对冲。
据此回答。

单选题
1

如果选择C@40000这个行权价进行对冲,买入数量应为()手。

A5592

B4356

C4903

D3550

正确答案

C

答案解析

如果选择C@40000这个行权价进行对冲,则期权的Delta等于0.5151,而金融机构通过场外期权合约而获得的Delta则是-2525.5元,所以金融机构需要买入正Delta的场内期权来使得场内场外期权组合的Delta趋近于0。则买入数量=2525.5+0.5151=4903(手)。
单选题
2

上题中的对冲方案也存在不足之处,则下列方案中最可行的是()。

AC@40000合约对冲2200元Delta、C@41000合约对冲325.5元Delta

BC@40000合约对冲1200元Delta、C@39000合约对冲700元Delta、C@41000合约对冲625.5元

CC@39000合约对冲2525.5元Delta

DC@40000合约对冲1000元Delta、C@39000合约对冲500元Delta、C@41000合约对冲825.5元

正确答案

B

答案解析

针对上题对冲方案存在不足之处,例如所需建立的期权头寸过大,在交易时可能无法获得理想的建仓价格,这时,该金融机构可能需要再将一部分Delta分配到其他的期权中,故不考虑A、C两项。D项,没有将期权的Delta全部对冲。因此B项方案最可行。

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