请比较中央银行三大基本政策工具各自的优缺点。

中央银行三大基本政策工具包括再贴现政策、存款准备金政策和公开市场业务。俗称“三大法宝”。
一、再贴现政策
是中央银行通过制定或调整再贴现率来干预和影响市场利率及货币市场的供应和需求，从而调节市场货币供应量的一种政策措施。再贴现率在各国利息体系中处于核心地位，其变化必然会影响到其他各种利率。
1.再贴现政策具有如下效果：可作为调节货币供应量的政策手段。可对市场利率产生“宣示效应”，起到“指示灯”的作用，从而影响商业银行和社会公众的预期；可起到“安全阀”的作用。通过决定何种票据具有申请再贴现的资格，确定社会货币供应量的一些产业流向，扶植或限制一些产业的发展，从而达到调整产业结构的目的。
2.再贴现政策存在着局限性。
（1）它对利率的影响只是影响利率水平的变化，不能改变利率的结构。
（2）中央银行处于被动地位，因为商业银行是否再贴现或再贴现多少，决定于商业银行的行为。而商业银行具有多种获得资金的渠道，向中央银行借款只是众多资金来源渠道之一。商业银行当然会以最低资金成本筹措资金，这使得再贴现率作为一种货币政策工具的有效性大为降低。
（3）由于其“宣示效应”，再贴现率不宜经常调整否则，会使商业银行和公众做出频繁的反应或无所适从。
二、存款准备金政策
中央银行在法律所赋予的权力范围内，通过规定或调整商业银行等金融机构交存中央银行的存款准备金比率，控制商业银行信用创造能力，间接地控制社会货币供应量的措施。
1.存款准备金政策的核心是通过存款准备金比率的提高或降低来影响商业银行创造存款货币的能力。存款准备金政策是一种强有力的政策工具，具有较强的控制信贷规模和货币供应量的能力，而且中央银行操作这一工具极其简便。
2.但是，许多国家的中央银行在使用这一工具时都非常慎重。因为这种强有力的特点使其利弊共存，具有很大的局限性，主要表现在：如果中央银行经常提高存款准备率，会使许多银行感到难于迅速调整准备金以符合提高的法定限额。因为银行一般只保留少量超额准备金.即使法定准备金略有变动，也会使银行的超额准备金大量减少或准备金达不到法定比率的要求，这时，银行将被迫重新调整其投资项目。同时，由于银行的存款量、贷款量和准备金之间存在信贷关系，所以准备率的升降决定银行存款量与贷款量有倍数的收缩与扩张。可见存款准备率变动的影响相当大，影响范围相当广泛。所以，这一工具不能轻易地频繁使用。这就限制了该工具的使用范围。
三、公开市场业务
是中央银行在金融市场公开买卖有价证券（主要是政府公债、国库券），以调控信贷量和货币量的一种政策措施。目前在西方发达国家中，公开市场业务已经成为中央银行执行货币政策的主要工具。公开市场业务的基本操作程序是中央银行根据经济形势的发展，当需要收缩银根时，就卖出证券；反之，则买进证券。
1.一般认为公开市场业务是货币政策工具中最重要最常用的手段，这是因为相对于其他政策工具来说，公开市场业务具有如下优点：
（1）具有主动性。运用公开市场业务的主动权在中央银行，只要条件具备，中央银行就能进行公开市场业务操作，而无须考虑商业银行的配合行为。
（2）具有准确性。运用公开市场业务调控货币供给量，与存款准备金政策和再贴现政策相比准确性较强。中央银行在金融市场上购买哪一种政府债券，购买多少，是向商业银行购买还是向非银行体系的企业或个人购买，均由中央银行决定，从而可以比较准确地控制商业银行的准备金数额以及拥有的基础货币量和货币供应量。
（3）具有灵活性。如买卖债券的规模可大可小，买卖债券的时间、对象、债券的种类、交易方式等都可以选择，“买”和“卖”的业务可以交叉进行。这样既可以大幅度地调节货币供应量，又可以进行微调，还可以及时挽救先前买卖决策的失误，同时，也不会像法定存款准备率变动那样产生巨大震动。
2.虽然，公开市场业务作为货币政策工具具有上述优点，但并不是在所有国家都能开展的，必须有适当的经济金融环境和条件。从体制方面讲，国内金融市场机制应当完善或比较完善。从操作条件方面讲，金融市场上作为中央银行买卖对象的有价证券的种类和数量要较为丰富和适当。此外，—国国内的信用制度相对发达，也是中央银行公开市场业务发挥作用的条件。

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