营运资金的垫支=增加的流动资产-增加的结算性流动负债=350-150=200（万元）初始的现金净流量=-800-200=-1000（万元）
1至10年各年的营业现金净流量=销售收入-付现成本-所得税=500-200-50=250（万元）
终结点的回收额=80+200=280（万元）
第10年的现金净流量=250+280=530（万元）
（题干）
本题共计 6 个问题
已知：某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。
甲方案各年的现金净流量如下表所示。
单位：万元
乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，乙方案投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加350万元，应付账款增加150万元。假设不会增加其他流动资产和流动负债。预计投产后第1年到第10年每年新增500万元销售收入，每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产残值为80万元，营运资本在项目终结时收回。
丙方案的现金流量资料如下表所示。
单位：万元
注：“6至10”一列中的数据为每年数，连续5年相等。
若企业要求的必要报酬率为8％，部分货币时间价值系数如下。
简答题
第 1 题
计算乙方案项目计算期各年的现金净流量。
正确答案
答案解析
略
简答题
第 2 题
写出表中用字母表示的丙方案相关现金净流量和累计现金净流量（不用列出计算过程）。
正确答案
A=182+72=254（万元）
B=1790+720+18+280-1000=1808（万元）
C=-500-500+（172+72+6）×3=-250（万元）
B=1790+720+18+280-1000=1808（万元）
C=-500-500+（172+72+6）×3=-250（万元）
答案解析
略
简答题
第 3 题
计算甲、丙两方案包含建设期的静态回收期。
正确答案
甲方案包含建设期的静态回收期=1+1000／250=5（年）
丙方案包含建设期的静态回收期=4+250／254=4.98（年）
丙方案包含建设期的静态回收期=4+250／254=4.98（年）
答案解析
略
简答题
第 4 题
计算（P／F，8％，10）和（A／P，8％，10）的值（保留四位小数）。
正确答案
（P/F，8％，10）=1/（F/P，8％，10）=1/2.1589=0.4632
（A/P，8％，10）=1/（P/A，8％，10）=1/6.7101=0.1490
（A/P，8％，10）=1/（P/A，8％，10）=1/6.7101=0.1490
答案解析
略
简答题
第 5 题
计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性。
正确答案
NPV甲=-1000+250×[（P／A，8％，6）-（P／A，8％，1）]=-1000+250×（4.6229-0.9259）=-75.75（万元）
NPV乙=-800-200+250×（P／A，8％，10）+280×（P／F，8％，10）=-1000+250×6.7101+280×0.4632=807.22（万元）
由于甲方案的净现值为-75.75万元，小于零，该方案不具备财务可行性；因为乙方案的净现值大于零，所以乙方案具备财务可行性。
NPV乙=-800-200+250×（P／A，8％，10）+280×（P／F，8％，10）=-1000+250×6.7101+280×0.4632=807.22（万元）
由于甲方案的净现值为-75.75万元，小于零，该方案不具备财务可行性；因为乙方案的净现值大于零，所以乙方案具备财务可行性。
答案解析
略
简答题
第 6 题
如果丙方案的净现值为725．66万元，用年金净流量法为企业作出该生产线项目投资的决策。
正确答案
乙方案年金净流量=乙方案净现值／（P／A，8％，10）=807.22／6.7101=120.30（万元）
丙方案年金净流量=丙方案净现值×（A／P.8％，11）=725.66×0.1401=101.66（万元）
所以，乙方案年金净流量大于丙方案，应选择乙方案。
丙方案年金净流量=丙方案净现值×（A／P.8％，11）=725.66×0.1401=101.66（万元）
所以，乙方案年金净流量大于丙方案，应选择乙方案。
答案解析
略
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（简答题）
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（简答题）
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