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(简答题)

试述无套利定价原理。

正确答案

基于相对定价法的原理,衍生证券的价格应该处在一个和标的资产证券价格相对确定的位置,否则就偏离了合理价格。如果市场价格对合理价格的偏离超过了相应的成本,市场投资者就可以通过标的资产和衍生证券之间的买卖,进行套利,买入相对定价过低的资产,卖出相对定价过高的资产,因此获利。市场价格必然由于套利行为作出相应的调整,相对定价过低的资产价格会因买入者较多而回升,而相对定价过高的资产价格则会因为卖出者较多而下降,因而回到合理的价位即均衡状态。在市场价格回到均衡状态之后,就不再存在套利机会,从而形成无套利条件下的合理价格。这就是套利行为和相应的无套利定价原理。

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